股票知识大全9.18：全球第一的细分龙头，理想、蔚来供应商，社保、易方达精准潜伏，严重低估！

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技术变革，仍在加速。

华为新款手机火热下，苹果15接踵而至，尽管没有太大亮点，但是消费者身体却很诚实。

近些年来的技术变革，基本上就是华为、苹果以及特斯拉等龙头企业主导，尤其是特斯拉，不但引领新能源汽车技术革新，还包括航天、光伏、人工智能等一系列超前技术。

从投资角度看，近些年只要是围绕这些龙头供应链投资，基本上都能收获行业红利。早期的歌尔、立讯，目前的拓普、三花等等，无一不是供应链的力量。

就在近期，特斯拉又有了新技术突破，那就是一体化压铸。公司研发出了具有6000-9000吨夹紧压力的巨型压力机，用来一体压铸ModelY车型的前部和后部车架结构。

此次一体压铸车身技术的突破，可以改变现有电动汽车生产模式，几乎能将所有的电动汽车底部零部件压铸成一个整体，大大缩短新车研发时间，也能大大降低汽车成本，也增强了特斯拉的护城河。

在碳中和目标下，在新能源汽车价格战愈演愈烈下，汽车降本增效、减碳是关键目标。而一体化压铸就是一个重要突破口。

一体化压铸本就是在零部件尺寸和应用部位上实现重大突破的铝合金高压铸造技术，具备非常强的成本、效率、减重、利用率等优势。从已经应用一体化压铸的ModelY来看，重量降低了30%，成本降低了40%，这也是特斯拉能够大幅降价的底气。

提到一体化压铸，首先想到是肯定是拓普集团、旭升股份等龙头企业，尤其是拓普集团，作为大平台型企业，布局一体化压铸也比较早，来自特斯拉的营收占比超过了40%。

但是我们今天看另一个细分龙头，爱科迪。

爱科迪也是做汽车铝合金精密压铸零部件的，但主要是小件，包括雨刮系统、转向系统、动力系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件，目前产品超过了4000 种，2022年全年更是向全球汽车厂家销售了超3亿件产品，营收 42.65亿元。从营收结构看，公司超过91%收入来自汽车压铸件。

其中最典型的产品，就是汽车雨刮系统中的雨刮电机壳体，从营收和单价数据推算，公司在这一领域的全球市场份额高达35%，是绝对的全球细分第一，小而美优势明显。

目前做一体化压铸的公司不少，爱科迪的对手主要是拓普集团、广东鸿图、文灿股份、旭升股份等等，但是这些竞争对手都是做汽车大件压铸的，爱科迪专攻汽车小件压铸，并且品种繁多、非标准化、多批次，和竞争对手基本没有产品重合。

从成长角度看，爱科迪的优势和逻辑是非常强的：

第一，新能源业务加速发力。

公司在传统燃油车小件积累下，积极开拓新能源方向。目前已经实现新能源汽车三电系统、热管理系统、智能驾驶系统、线控转向、车身结构件等用铝合金精密压铸件产品覆盖。

数据显示，2022年公司的铝合金压铸产品中，获得的新能源汽车项目寿命期内预计新增销售收入占比约为70%。

2023年上半年数据看，公司新增的订单中新能源占比超过了90%，比例非常高。其中三电系统占比40%左右，车身结构件占比30%左右。正是得益于新能源的放量，公司业绩从2021年来了大逆袭，利润实现翻倍增长。2023上半年，实现净利润2.26 亿元，同比76.59%，继续享受新能源放量的红利。

目前新能源汽车渗透率仍在加速，而一体化压铸才刚开始渗透，这两方叠加将大大释放一体化压铸产品的量。这也给爱科迪带来订单的加速释放。

公司已到位大吨位压铸机10台，6100 吨压铸机也在2023年4月份进场。柳州生产基地于投产后可实现年产能3000 万件汽车轻量化铝合金精密压铸件，墨西哥基地扩产也在加速，这些都保证了订单的增量。

第二，技术优势明显。

在一体化压铸领域，也有几个技术分支，比如半固态工艺、液态工艺以及固态工艺等。

其中半固态加工采用了非枝晶半固态浆料，具备凝固收缩减小、变形抗力小、成形温度低、寿命提高等优势，由于技术要求高门槛壁垒很高。

2020年爱科迪收购银宝山新压铸51%股权，而银宝山新压铸是国内首家开展半固态技术研究并首家实现年度量产的企业，其产品优势非常明显。

爱科迪通过卡位半固态工艺，有望提前建立技术壁垒。

第三，价值量提升。

由于新能源汽车零部件价值量要高于燃油车，随着爱科迪新能源业务占比的提升，公司的毛利率从2021年以来提升非常明显，盈利能力得到大幅改善。

而从爱科迪产品端看，由于公司主打的是压铸小件，而小件要求精度高、难度大并且技术要求高，公司的产品自然具备更高的溢价能力，所以毛利率在竞争企业中是最高的接近30%，就连龙头拓普集团才22%，这也体现了强大的盈利能力。

从盈利质量角度看，公司也是非常的不错。不论是经营现金流与净利润的比率还是现金销售比率，均在1附近。这说明公司的利润是实实在在的来自现金流，盈利非常健康。

第四，内外营收结构合理。

公司业务很均衡，传统小件业务主要是面向海外大企，像法雷奥、博世、麦格纳、大陆集团、蒂森克虏伯、克诺尔等，2022年海外营收收入占比59%。

而国内开始发力新能源业务，营收占比不断提升，客户包括理想、蔚来等新势力。

这种内外均衡的业务结构能够大大的抵御周期波动的风险，也能降低国内新能源一荣俱荣的局面。

所以，主打汽车小件压铸的爱科迪，具备非常强的技术优势，并和竞争对手错位发展。

在新能源汽车加速渗透下，公司产品有望迎来量价齐升的局面。社保基金以及易方达等早就潜伏其中。

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