一切要从力比多、荷尔蒙、多巴胺和费洛蒙的故事讲起。这四者的结合生成了一种类似爱欲的东西。
心理学家、精神分析学派创始人弗洛伊德曾指出，追求爱欲的满足是人的本能。人对爱欲的追求，使得男女结合，然后有了孩子，成立家庭。子女间的情感再往外扩展，就转化成同辈间的友谊。友谊将一个家庭中的人与外界的陌生人联系起来，于是就组成了社区，社区进一步扩大最终就建立了人类社会。
人类社会虽然来自本能的需求，但文明一旦建立，为了维持群体的需要，又会转过来压抑人的本能。比如公序良俗认为基于爱欲的同性恋是不道德的。
随着社会进步、观念开放，同性恋群体逐渐被理解和接受，他们的呼声和诉求也得到倾听和回应，围绕周边的粉红经济正在崛起。
6月16日晚，国内最大LGBTQ社区 Blued母公司蓝城兄弟（Blue City Holdings Ltd.）向美国证监会递交招股书，股票代码BLCT，募资5000万美元。
募资用途：营销宣传等在内的业务扩张，人工智能等技术的研发，日常运营及潜在的战略收购、投资和联盟合作等。
一、公司介绍
blue 在英文中意为蓝色，与pink（粉色）相对，被用来指代男性与女性。blued 是变蓝的，即把……染成蓝色的过程，用现在的网络语理解为“掰弯”，类指男同性恋。
Blued是一款同性交友软件，用户可以和附近的同性恋者即时聊天，也可查看对方的资料和最新动态，还能免费发送短信、语音、照片及精准的地理位置。由于相关群体越来越多，用户也延伸至LGBTQ一类（Lesbians女同性恋、Gays男同性恋、Bisexuals双性恋、Transgender跨性别者、Queer酷儿）等所有的非异性恋者。
△图源：网络
截止2020年3月31日，Blued拥有全球超过210个国家和地区的4900万注册用户，垂直领域市场占有率超过90%，600万月活用户中，海外月活用户数占比超49%。用户每天平均花费时间超过60分钟，每人每日会话次数超过16次，活跃程度可能仅次于微信。
△图源：招股书
创始人耿乐16岁上警校，19岁当警察，26岁成秦皇岛最年轻的副处长。就在身边的朋友都忙着谈恋爱、结婚的时候，他发现自己更愿意追逐男孩的身影。
许久以前，耿乐就有身份的困惑，这让他开始运用不同的搜索引擎去找寻答案，而国内外对同性恋两种截然不同的态度，更让他萌生出做一个属于同类人的网站，借此希望公众理性看待这个群体。
从2000年开始，耿乐每晚秘密地维护这家名叫“淡蓝色回忆”的网站，即后来gay圈里名声大噪的“淡蓝网”的前身。2011年，他脱下警服，决定全心投入创业，Blue City同年正式成立，并于次年推出应用Blued。
△图源：招股书
凭借平台技术和数据流量及对LGBTQ社区的深刻理解，Blued一举成为国内最大的LGBTQ社区应用。
二、财务数据
2018年、2019年和截止2020年一季度总收入分别约为5.01亿、7.59亿、2.07亿，收入构成主要为直播娱乐、会员收入、广告收入和其他收入。
△图源:招股书
2018、2019年直播收入为4.6亿、6.7亿，分别占总营收91.3%、88.5%。主要来自于用户充值虚拟货币弯豆，购买礼物后在直播时定向打赏。
会员服务付费用户由2018年的8.5万增至2019年的45.7万，会员收入由2019年一季度的310万增至2020年的1500万，同比增长390.6%,z总收入占比也从2019年的2.1%涨至3.7%。
广告版块，由2019年一季度494.7万增长至2020年一季度的559.6万。其他收入中含健康、家庭计划相关的商品销售和服务，从2019年一季度的109.4万增至2020年一季度的722.1万，涨幅560%。
此外，截止2018年、2019年和2020年一季度，来自海外用户的收入分别占总收入约3.4%、6.6%和9.9%。此次赴美上市，也较符合公司的受众群体。
另2018年、2019年的净亏损分别为1.45亿和5.29亿，2019年一季度亏损2640万，而2020年亏损760万。目前，蓝城兄弟的现金及现金等价物和定期存款余额为3.63亿元。如果总收入无法大幅增加抵消增加的成本，未来可能会持续亏损。
三、行业前瞻
2018年LGBTQ人口约为4.5亿，占总人口的5.9%，预计到2023年将增长至5.91亿，占总人口的7.4%。据2018年数据，年龄介于18-24岁和25-34岁的LGBTQ人口比例分别为8.9%和8.0%。且大多从事设计、艺术、IT等高薪职业，70%的人认为自身财务状况不错，对一线城市的包容有浓厚的归属感，乐于消费。
按消费支出和营销支出算，2018年全球LGBTQ市场规模为38603亿美元，预计2023年达到54259亿美元，复合年增长率为7%。
△图源：招股书
此外，LGBTQ群体对健康咨询及辅助生殖技术的需求更强。预计2023年，这两个市场对应规模分别为36亿美元、317亿美元。
同行中，Blued在国内打趴了Aloha和Zank。国际上，2015年Blued就以1500万的用户数超过Jack‘d，2019年用户数又超过Hornet的2500万。和全球最大同性交友应用Grindr相比，Blued以Grindr 60%的用户量创下其1.6倍的估值，目前Grindr在昆仑万维完成股权交割后，已重启上市计划。
LGBT群体的天然壁垒，加上社交产品本身天然的用户沉淀和积累就2019年的平均MAU而言，Blued是印度、韩国、泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。除欧美市场表现不佳，Blued已称霸亚洲。
四、股权架构
截止2018年2月，公司完成7轮融资。
△图源：企查查
IPO前，蓝城兄弟传媒持股比例为37%，顺为资本持股为12.3%，鼎晖投资持股为9.4%，天泽金牛持股为7.6%；清流资本持股为5.7%，新程资本持股为5.1%、嘉御资本持股为4.4%。
△图源:招股书
五、结语
美国同性婚姻合法化让“彩虹旗”漂遍社交网络，中国的男同群体也慢慢浮出水面。去年台湾开放了同性婚姻，预计明年，同性恋也将从中国的官方精神疾病清单中删除。国际上，同性国家、地区的数量合法婚姻已从2001年的1个增加到2009年7个，至2019年8月增加到27个，而162个国家和地区将同性关系合法化。
现实是，LGBTQ群体仍难被社会认同，大多数人不愿对外公布自己的性取向，但男同性恋的高艾滋感染率让疾控中心很难找到这些感染者，开展防控工作也不容易。而Blued受众更为精准，可以做一些网络调查，为政府制定公共卫生方面的政策提供数据。同时,Blued线上自带了防艾宣传页面，线下设立了免费HIV检测室，据2014年数据，公司全年干预12539人次，检测3134人，发现阳性82人，全部进行转介和关怀。
△图源：招股书
即便如此，Blued作为交友软件无法回避“约*”的嫌疑，但就算关闭同性恋网站，他们还是会通过百度、QQ、贴吧去寻找有相同需求的人。并且LBGTQ群体对辅助生育的需求更强，容易游走在法律边缘滋生“代孕”、“买卖孩子”等灰色产业链。另潜在道德意识对同志群体存在偏见，男同代孕事件往往引起诸多舆论。
再说回Blued本身，从形态上和陌陌很相似，那么此类平台共同的问题：隐私泄露、用户骚扰、交友鉴别、人身安全、PUA欺骗等也亟需警惕。资本表现上，陌陌股价较今年1月高点跌去近50%，最低至18.55美元。高光时刻过去股价一路下挫，似乎也是对Blued的提醒：行业天花板可见，营收模式单一，破圈、转型艰难等会阻碍公司进一步的发展。
△图源：tiger trade
不管如何，Blued作为中国第一家引入“互联网+艾滋病预防”概念股的公司，有望成同性社交第一股，自带流量极具话题，野蛮生长政策加持，打新可以先约一个。
