一念逍遥周活动-【天风互联网传媒】一周观点：头部公司业绩符合预期，股价承压受监管及情绪影响-OK资源网

团队近期报告

核心观点

上周传媒板块指数下跌1.69%，上证综指下跌2.53%，深证成指下跌3.69%，创业板指下跌4.5 5%。板块涨幅前三：中文在线（+12.74%）、拉卡拉（+6.37%）、宋城演艺（6.25%）；板块跌幅前三：新经典（-10.29%）、三人行（-9.29%）、宣亚国际（-9.09%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌8.40%，恒生中国企业指数下跌6.78%。

本周观点

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍上周中报季业绩落地，基本符合我们预期，【腾讯（21Q2收入1382.6亿元，yoy+20.3%；18日宣布再次增加500亿元资金，启动“共同富裕专项计划”，公告连续两日回购近2亿港币）、微盟（21H1经调整收入13.83亿元，yoy+45%，略超市场预期）、知乎（+10.22%，21H1收入6.38亿元，yoy+144.2%）、爱奇艺（21Q2营收76.08亿元，yoy+2.6%）、哔哩哔哩（21Q2收入44.95亿元，yoy+71.7%）、三人行（21H1归母净利1.67亿元，yoy+62.47%）、完美世界（21H1营收 42.07 亿元，yoy- 18.22%）】。

在业绩基本符合预期，甚至不乏亮点（B站、知乎）情况下，股价集体下跌更多体现投资者（包括海外投资者）对整体环境以及监管对互联网公司长期空间的担忧。我们认为需要从领导层及主流媒体社论等解读，包括对18年游戏监管的过程回顾。8月11日中共中央、国务院提出加强和改进反垄断与反不正当竞争执法，推进在法律上加强配套。18日交通运输部表示，要进一步规范平台企业的经营行为，要求网约车平台企业规范自主定价行为、降低过高的抽成比例，设定抽成比例上限。20日证监会召开2021年系统年中监管工作会议强调坚定不移推进资本市场制度型对外开放，创造条件推动中美审计监管合作。20日经济日报评互联网强监管：是阵痛也是机遇。

互联网反垄断及数据安全监管逐项落地，站在当下评估头部公司增速和估值角度，长线角度不悲观，中短线关键仍是监管及情绪影响。

政策跟踪外，中报季检验头部公司增长质量。我们持续推荐景气赛道龙头【东财（8月金股，核心业务高成长性，资管赛道低风险）、芒果（《披荆斩棘的哥哥》8月12日上线首日播放量破亿，第二周热度不减）、网易（《永劫无间》8月14日steam上线周全球销量第一，《哈利波特》定档9月9日）】，以及【中短视频电商产业链、AI OT（小米代表）、移动直聘BOSS】。我们15日发布《泡泡玛特：21H1业绩前瞻：线上线下、新老IP多点开花，供应链持续改善，业绩翻倍可期》、17日发布《华立科技调研：线下游艺需求强劲，用户画像多元》，继续看好线下文娱消费景气度。本周有【中手游、分众传媒、心动公司、泡泡玛特】等业绩披露。

其他重点提示：1）头部公司中，金融科技【东方财富（券商+基金销售发力，持续打造财富管理平台）】等；科技【小米（雷军在2021年度演讲，小米未来三年目标做到全球手机份额第一）、百度】；短视频【快手、字节（21年7月抖音及TikTok蝉联全球移动应用[非游戏]下载榜冠军，外卖小程序上线）】、中视频【B站（对中国电信进行战略股权投资，日活跃用户突破6500万成为第三大长视频平台）】、长视频平台【芒果（中移资本、中欧、兴全认购45亿元定增）】等；在线招聘【BOSS直聘】。

2）游戏，短期全球游戏发行优于国内。推荐【腾讯、网易（《哈利波特》定档9月9日）、中手游、IGG（女性向手游《时光公主》8月20日上线首日登顶iOS免费榜）等】，国内【三七（7月《斗罗大陆：魂师对决》版本更新）、吉比特、完美、凯撒（关注《荣耀新三国》，《火影》预计Q3上线）、富春、姚记、宝通、华立科技】。

3）Z世代及社区类，【哔哩哔哩】等，建议关注【心动】等，潮玩【泡泡玛特】，关注【创梦天地、奥飞娱乐、名创优品、金科汤姆猫】等；关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐（管理层决定暂缓IPO）】等。

4）淘抖快微电商产业链标的，巨头竞争中红利向外释放：电商平台【阿里（MMc与十荟团在部分区域整合）、京东、拼多多】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六（13日瑜大公子快手2周年活动）、姚记、值得买、引力】等，营销关注【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联（21H1归母净利润yoy+139.52%）、太平鸟、锦泓】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚买菜】等；微信生态电商SAAS【微盟、有赞】。

5）体育、影视、国企改革等子领域关注政策及产业变量。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险

1.市场回顾

上周传媒板块指数下跌1.69%，上证综指下跌2.53%，深证成指下跌3.69%，创业板指下跌4.5 5%。板块涨幅前三：中文在线（+12.74%）、拉卡拉（+6.37%）、宋城演艺（6.25%）；板块跌幅前三：新经典（-10.29%）、三人行（-9.29%）、宣亚国际（-9.09%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌8.40%。最近一周涨幅前三：知乎（+10.22%）、有道（+7.49%）、前程无忧（+4.47%）；跌幅前三：腾讯音乐（-23.88%）、趣头条（-20.67%）、蘑菇街（-18.92%）。

上周恒生中国企业指数下跌6.78%。最近一周涨幅前三：阜博集团（+21.14%）、美图公司（+10.76%）、IGG（-2.75%）；跌幅前三：中国有赞（-28.00%）、京东健康（-23.70%）、阿里健康（-18.68%）。

a股一周概况

美股一周概况

港股一周概况

2.重点数据追踪

电影

【电影票房】

根据猫眼数据，2021年 8月14日（周六）至2021年8月20日（周五）全国总票房为4.63亿元，票房前三分别为：由银都机构有限公司、腾讯影业文化传播有限公司、英皇影业有限公司出品的《怒火·重案》（2.35亿），由华谊兄弟电影有限公司、东阳向上影业有限公司、抖音文化（厦门）有限公司、中国电影股份有限公司、之江电影集团有限公司出品的《盛夏未来》（0.75亿），由上海追光影业有限公司、阿里巴巴影业（北京）有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公司、哔哩哔哩影业（天津）有限公司出品的《白蛇2：青蛇劫起》（0.50亿）。

电视剧&网剧

【电视剧热度】

根据猫眼数据，2021年8月20日（周五）电视剧实时热度排行前三分别为：由深圳市腾讯计算机系统有限公司、上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、中国长安出版传媒有限公司出品的《扫黑风暴》排名第一，由北京爱奇艺科技有限公司、中央电视台出品的《理想之城》排名第二，由湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、东阳悦视影视传媒有限公司、霍尔果斯悦享影视传媒有限公司、霍尔果斯麦颂文化传媒有限公司、欢瑞世纪（东阳）影视传媒有限公司的《与君歌》排名第三。

【网剧热度】

根据猫眼数据，2021年8月20日（周五）网络剧实时热度前三分别为：由北京爱奇艺科技有限公司出品的《周生如故》排名第一，由东阳欢娱影视文化有限公司出品的《玉楼春》排名第二，由阿里巴巴影业集团出品的《机智的上半场》排名第三。

【卫视收视率】

根据微博ID“卫视小露电”提供的数据，2021年8月15日（周日）csm63卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名是由霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司、上海颖立文化传媒有限公司、灵河文化传媒（上海）有限公司、上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、阿里巴巴影业（天津）有限公司出品的《心跳源计划》（浙江卫视2.323%）；第二名是由霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司、上海颖立文化传媒有限公司、灵河文化传媒（上海）有限公司、上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、阿里巴巴影业（天津）有限公司出品的《心跳源计划》（江苏卫视2.274%）；第三名是由北京爱奇艺科技有限公司出品的《理想之城》（上海东方卫视1.965%）。

根据微博ID“卫视小露电”提供的数据，2021年8月12日（周四）csm59卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名是由霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司、上海颖立文化传媒有限公司、灵河文化传媒（上海）有限公司、上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、阿里巴巴影业（天津）有限公司出品的《心跳源计划》（浙江卫视2.346%）；第二名是由北京爱奇艺科技有限公司出品的《理想之城》（上海东方卫视2.175%）；第三名是由霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司、上海颖立文化传媒有限公司出品的《心跳源计划》（江苏卫视2.148%）。

栏目制作

【网络热度】

根据猫眼数据，2021年8月20日（周五）综艺栏目（正在播出综艺）实时热度排行前三：优酷独播《这！就是街舞第四季》，腾讯独播《脱口秀大会第四季》，爱奇艺独播《萌探探探案》。

【卫视收视率】

根据微博ID“卫视小露电”提供的数据，2021年8月13日（周五）csm63省级卫视晚间节目收视率前三：《中国好声音》（浙江卫视2.530%）、《夏日少年派2021》（湖南卫视1.859%）、《中餐厅》（湖南卫视1.789%）。

2021年8月14日（周六）csm63省级卫视晚间节目收视率前三：《听说很好吃》（浙江卫视2.279%）、《嗨放派》（浙江卫视2.260%）、《非诚勿扰》（江苏卫视1.984%）。

2021年8月15日（周日）csm63省级卫视晚间节目收视率前三：《绿水青山公益季极限挑战宝藏行》（上海东方卫视2.119%）、《绿水青山公益季极限挑战宝藏行后传》（上海东方卫视1.881%）、《蒙面舞王》（江苏卫视1.494%）。

游戏

【国内游戏排行】

appstoRe 2021年8月20日数据中国区免费榜下载量排行前三：IGG《时光公主》、腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》；此外猕猴桃游戏《太初行》、头号游者《迷雾侦探》、三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》、中顺和盈《火柴人觉醒》、广州市友趣科技有限公司《房东模拟器-真实的收租体验》、云步互娱《彩绳排序 3D版》分别排名第四至第十。

appstoRe 2021年8月20日数据中国区畅销榜排行前三：腾讯《和平精英》、腾讯《王者荣耀》、网易《梦幻西游》；三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》、腾讯《穿越火线·枪战王者》、阿里《三国志·战略版》、哔哩哔哩《坎特伯雷公主与骑士唤醒冠军之剑的奇幻冒险》、雷霆《一念逍遥》、完美世界《梦幻新诛仙》、网易《光·遇》分别排名第四至第十。